1月11日银河期货沪锌日评

锌：周五沪锌小幅探底回升，尾盘收于20400元，跌幅收窄至0.46%，沪锌指数持仓减至44.4万手。宏观市场，据统计，自2018年12月6日至今，在一个月左右的时间里，发改委批复了全国各地多个基建项目，投资总金额超过1万亿元；2018全年新增人民币贷款15.6万亿元，人民币贷款增量占社融增量的比重达83.4%，截至2018年12月末，银行业不良贷款余额2万亿，不良率1.89%。现货市场，上海0#普通主流成交21520-21560元/吨，双燕主流成交于21640-21700元/吨。冶炼厂出货保持正常，今日当月合约逆势翻红，当月次月价差迅速拉大至近700元/吨，下游畏高仅维持刚需采购，年前备库仍无较强体现，贸易商亦有清库存变现压力，临近收盘报价已调整至升水950-970元/吨左右，进口调整空间已较为有限，国产进口价差今日略有收窄。行业方面，我的有色网数据显示，国内主要地区锌锭社会库存合计11.05万吨，较上周五增加0.67万吨但较周一减少0.08万吨。从国内社会库存来看，接近年底依然没有出现明显累库迹象，现货升水持续坚挺，国内挤仓的情况依然没有缓解，给予锌价一定支撑。但考虑到海外现货疲软，现货进口盈利窗口打开，锌价同样有所承压，整体来看锌价上下两难，或延续震荡整理为主。（仅供参考）