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繁隔夜锌价震荡回落，沪锌主力2209合约收于24075元/吨，跌幅1.11%。昨日国内现货市场，高价下下游观望为主，成交较差，升水小幅下调至09+450。上周嘉能可发布公告称欧洲能源危机导致其旗下炼厂产量受限，生产持续亏损，刺激锌价再度飙升。但实际这部分减量已在前期预期中。另外，SMM最新产量报告，7月国内精炼锌产量超预期下降，8月同样下调预期，预计8月国内炼厂生产恢复至51.1万吨，但环比来看仍有较大增幅。需求方面，上周锌价大幅上涨，拖累下游开工，压铸锌合金开工下降，镀锌微降，上周末国内锌锭社库止降反升。而LME锌库存也在连降多日后出现累库，上周累库3425吨。随着外紧内松格局加固，沪伦比继续大幅下降，锌锭出口窗口或再度打开。整体上，我们认为全球经济衰退大背景下，在欧洲炼厂减产有实际性扩大前，锌价仍缺乏持续冲高动力，建议谨慎做多。
