中金财富期货锌早评（2022年09月01日）

欧洲天然气危机问题再发酵，叠加高温干旱，电力价格飙升，锌冶炼成本高企，接连发生冶 炼厂减停产，能源危机短时间内无法缓解，海外锌运行产能或将延续减少趋势。因国内连续的高温以及西南地区雨季降水减少，8月中旬开始，四川水力发电减少而用电量增加。为保民生需求，当地开始逐步减少 工业用电供应。8月国内冶炼产量再度不及预期，或将同比减少6%在48万吨附近。9月，国内高 温天气或将有所缓解，台风季带来降水增加也或将减轻四川发电压力，冶炼厂复产预期下产量同比增长1%至51.5万吨附近。国内限电影响将缓和，且需求恢复仍偏弱，短期难支撑锌价进一步上涨。目前看，宏观压力增加叠加国内限电缓解影响下，锌价或震荡偏弱。