新湖期货锌早评（2022年09月05日）

宏观和基本面双重压力下，上周五隔夜锌价继续承压回落，波动加大，沪锌主力2210合约收于23600元/吨，跌幅0.48%。上周国内现货市场，锌价下跌成交好转，库存继续下降，上海地区货源较紧，升水维持上行。供应方面，上周欧洲天然气价格高位回落，能源热度下降，但宣告涨势终结尚早。欧洲炼厂减产仍继续，成本支撑仍存。国内方面，四川、湖南地区限电结束，上周锌冶炼厂陆续恢复生产，9月预计产量环比大幅上升5万吨。需求方面，上周锌价下跌压铸锌合金开工提升，但镀锌及氧化锌市场受疫情等影响开工继续下滑，关注金九银十实际需求能否好转。整体上，近期供应端紧张情绪暂缓，加上欧美央行加息预期，短期锌价高位回调，建议离场观望，中长期维持逢低做多思路。