美尔雅期货锌早评（2022年09月23日）

隔夜锌价重心小幅上抬，美联储加息靴子落地，宣布加息75bp符合预期，但鲍威尔随后的讲话偏鹰派，美股大跌，宏观压力有所增加。基本面，锌基本面在有色金属中偏强，欧洲能源危机显著限制当地精炼锌供应，且在中短期内看不到能源危机有缓解的希望，国内炼厂由于检修等的影响，6、7、8连续三月供应量缩减，致使库存下滑、现货偏紧、升水大幅走高。随着检修结束，国内炼厂预计9月产出环比提升，但短期内供应偏紧的局面不会改变，海外消费端呈走弱之势，国内基建投资创新高，但房地产仍在下滑，对国内总需求拖累较大。综合而言，锌供应偏紧的基本面格局不改，短期锌价有所支撑，在长期趋势上，货币紧缩周期及国内外的疲软消费，对锌价的上方空间不应有过多的期待。