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繁行情回顾：沪锌周五下午收盘报24760元/吨，周内涨幅0.77%，周五夜盘报24565元/吨，跌幅1.62%。伦锌最新报3017.5美元/吨，周内跌幅4.31%。
宏观：当地时间21日(周三)，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间。美联储宣布加息后，迅速在全球范围内掀起“加息潮”。9月22日，英国央行、瑞士央行、挪威央行、南非央行、菲律宾央行、越南央行、印度尼西亚央行、卡塔尔央行宣布加息。
库存、升贴水与持仓：根据Mysteel统计，锌国内最新社会库存为7.66万吨，周内去库0.85万吨，上期所锌库存为5.58万吨，周内去库0.26万吨。LME锌最新库存为6.15万吨，周内去库1.42万吨，注销仓单占比健康。截止9月16日，锌LME0-3升贴水报12.25美元/吨，上海物贸锌现货升水245元/吨。
策略：年内美联储第三次连续加息75bp，英国、瑞士等海外央行宣布跟进，美元指数冲高至113，创20年新高，宏观压力进一步加大。行情上，沪伦两市锌价均承压，沪锌强于伦锌，精炼锌进口亏损显著收窄。基本面上，欧洲能源危机仍无缓解迹象，欧洲精炼锌供应仍在被严重限制，不过，海外的消费情况也在回落中，LME库存持续持稳，无去库趋势。国内方面，因6、7、8连续三月精炼锌产出下滑较多，致使国内锌库存去库至历史低点，现货紧缺，升水高企，不过不同于欧洲，国内的供应下滑是冶炼厂检修、限电等短期行为，预计9月产量可恢复正常，此外，由于利润较好，进口矿正在加量流入。国内消费端，基建增速进一步扩大，汽车产销亦维持高增速，但房地产下滑态势未改，对总消费造成较大拖累。
综合而言，国内基本面，尤其供给端或现边际改善迹象，低库存、高升水对价格的支撑力正渐渐松动，叠加宏观压力，下周锌价或偏弱运行，重点关注国内现货升水下滑、库存累积或去库明显放缓的迹象，为来自基本面的利空信号。
