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繁震荡延续，静待转机宏观：美联储决议加息75bp，符合市场预期，但是点阵图表现出未来两次加息力度偏鹰，美指冲高。整体加息力度看似更鹰，但更多是体现在远端，且距离11月加息之前，窗口较长；短期海外利空预计很快可以消化完毕。供需基本面：根据SMM统计，9-10月锌产量预计得到释放，增量主要来自四川、湖南地区限电结束恢复的产能，和甘肃、广西及内蒙古部分炼厂检修结束恢复正常生产的产能。同时下游主要需求端镀锌等加工厂的产能利用率、产量环比较先前有所改善，镀锌日成交数据也环比增加。虽然数据同比表现不佳，但环比改善明显。在国内社库低位去化的情况下，环比表现重要性增加。下游预期悲观，即使当下有所改善也难增备货意愿，低库存现状能否改变依赖于供给端表现。短期，低库存将对锌价提供支撑。策略：短期上有加息压力，下有低库存支撑，锌价预计宽幅震荡，25000上方压力明显，24000以下买盘意愿会增加。11月合约当前的价格，按照当下库存、基差、月差、还有多头换月需求等来看，做空的安全边际比较低。11月合约更有可能是期货向现货靠拢。策略上，短期锌价预计维持震荡，节后关注库存变化和需求编辑变化；二十大后需关注防疫政策是否有放松的可能。建议单边节前震荡行情下区间操作，月间逢低正套。
