美尔雅期货锌早评（2022年09月30日）

美元指数再次走低，Lme就禁止俄罗斯金属交易进行磋商，Lme锌价大幅拉升，不过内盘相对谨慎，仅小幅收涨。基本面上，欧洲能源危机仍无缓解迹象，欧洲精炼锌供应仍在被严重限制，不过，海外的消费情况也在回落中，LME库存持续持稳，无去库趋势。国内方面，因6、7、8连续三月精炼锌产出下滑较多，致使国内锌库存去库至历史低点，现货紧缺，升水高企，不过不同于欧洲，国内的供应下滑是冶炼厂检修、限电等短期行为，预计9月产量可恢复正常，此外，由于利润较好，进口矿正在加量流入。国内消费端，基建增速进一步扩大，汽车产销亦维持高增速，但房地产下滑态势未改，对总消费造成较大拖累。综合而言，国内基本面，尤其供给端或现边际改善迹象，低库存、高升水对价格的支撑力正渐渐松动，叠加宏观压力，当前锌价或偏弱运行，重点关注国内现货升水下滑、库存累积或去库明显放缓的迹象，为来自基本面的利空信号。