新湖期货锌早评（2022年10月11日）

隔夜沪锌月间价差继续拉大，沪锌主力2211合约收于24385元/吨，涨幅0.33%。昨日国内现货市场，市场换月至11月，升水大幅走高，上海报对11月+1000元/吨。国庆期间去库累库幅度小于预期，上期所库存连续大幅下降，现货货源较紧，逼仓风险大幅上升。海外供应方面，欧洲天然气价格高位回落，但四季度短缺问题仍存；10月5日嘉能可表示将从11月1日对其位于德国的Nordenham锌冶炼厂进行维护，减产影响扩大。国内方面，近期进口矿利润打开，大量进口补足，精炼锌产量预期环比大幅上升；云南地区限电暂影响单月3300吨产量；内蒙和新疆地区炼厂目前疫情对生产的影响较少。需求方面，国庆假期镀锌开工相对较好，而压铸锌合金及氧化锌企业消费较差下、放假影响均有扩大。预计国内四季度经济运行进入“高基建+低地产”的结构模式，基建有望提速，托底国内需求。整体上，预计短期锌价维持内强外弱，近强远弱，单边需谨慎。