鲁证期货锌早评（2022年10月25日）

10月24日，SMM0#锌价格25040元/吨跌850，隔夜沪锌主力2211合约开于24575元/吨，最高24685元/吨，最低24480元/吨，最终收于24535元/吨，较前一交易日下跌140元/吨。国际铅锌研究小组（ILZSG）：预计精炼锌金属的全球需求将在2022年、2023年超过供应量，缺口程度预计分别为29.7万吨和15万吨。宏观上，逼仓行情告一段落，沪锌主力换月后月间价差缩窄，后市仍有修复空间；俄乌冲突加剧导致欧洲天然气价格宽幅波动，美联储官员关于放缓加息步伐的发言令美元指数大幅下行；国内11月锌锭增产预期仍有待验证。观后市，期价较高的前提下，锌下游用货企业产生了较重的抵触情绪；10月交割结束，大量现货回流市场，流动性增加打压现货升水。从矿石加工费上看，国内锌精矿供应已足够充裕，市场静待上游产能释放。在国内宏观利空工业品的环境下，短期沪锌盘面操作仍以逢高做空为主。