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繁期市：沪锌继续走弱，虽宏观层面利好不断，海内外股市大涨，但是工业品期货却均走弱，主要系前期工业品受铁矿石涨停影响，均大幅跟涨，而铁矿石高位回落，工业品也面临技术性回调，不过锌 1903 合约在下跌至 20 日线附近止跌反弹，最终 1903 合约跌 0.83%报 21440 元/吨。LME 现货贴水扩大 5 至 6.25 美元/吨现货：SMM0#锌 21510-21610 均价 21560 跌 140 元/吨，对 1902 合约维持贴水 10元/吨，对 1903 合约升水跌 25 至 85 元/吨。上海 O 锌对 1902 报贴水 10 元/吨至平水。天津 0#锌对 1902 合约报平水至升水 100 元/吨，广东 0#锌对 1903 合约报升水 20-40 元/吨。市场接货氛围好转，但由于下游大多仍未开工，整体需求有限。
库存：上期所仓单增加 12054 吨至 16922 吨。
操作建议：本轮下跌的力量来源于全球经济放缓担忧增加、国内春节累库超预期，然近期一些利好因素在出现，如特朗普对推迟贸易休战最后期限持开放态度，中美贸易谈判前景转好，美两党初步达成边境协议，美政府再次停摆可能性下降，全球经济增长前景悲观预期短期有望得以修复。而库存方面，当前国内下游需求尚未回归，去库尚需时日，但是交割将近，持货商挺价意愿增加，LME 市场库存正在逼近 10 万大关，低库存风险并未消退，因此预计本轮下跌将暂告一段落，20日线支撑有效，空单可及时止盈，受低库存影响，1903-05 套利可继续持有。
