新湖期货锌早评（2022年11月25日）

隔夜锌价表现偏弱走势，沪锌低开震荡，主力2301合约（换月）收于23535/吨，跌幅0.36%。昨日国内现货市场，锌价回升，成交环比走弱，但货源较紧，升水坚挺，上海报12+450均价。据Mymetal统计，截止本周四国内社库续降，内外盘库存均降至历史绝对低位。近期供应方面，上周四川环保问题和青海地区疫情影响，炼厂生产受限，预计11月产量增量不及预期，矿端宽松加剧，本周国产锌矿加工费继续上调400至5300元/吨均价；海外方面，本月Nyrstar公司率先宣布将重启其位于荷兰的Budel冶炼厂，其他炼厂暂无复产迹象。需求方面，上周环保加疫情影响下，镀锌、压铸锌合金开工均有回落回落，氧化锌开工整体平稳，预计本周下游有新一轮补库需求。整体上，国内产量增量不及预期，低库存持续，预计短期锌价下方仍有较强支撑，而国内疫情风险加剧，关注跨期套利机会。