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繁锌市场来看，前期受环保影响暂时停产的四川冶炼厂已陆续复产，锌精矿国产加工费继续上行，整体冶炼利润高位仍有望增加远期供应。广东地区压铸锌行业由于疫情以及年末对锌锭的采买积极性极低。其他市场现货紧张局面亦有所缓解。锌价下跌后现货升水有所企稳但成交仍偏清淡，淡季及畏高效应较为显著。
海外方面，欧洲能源价格大幅回落，大幅缓解炼厂成本压力，欧洲境内精炼锌冶炼利润转正。
LME现货对3月合约贴水维持在8美元/吨以内，整体显性库存极端低位，而能源价格回落以后欧洲地区供应和需求有望缓慢恢复，供需矛盾难有扩大，但亦不支持期锌大幅回调。
总结：国内低库存，消费疲弱矛盾不变，而锌精矿加工费维持在高位，高利润之下远期供应增加预期尚存，基本面有望边际走弱。LME转为贴水格局，但库存极低亦不支持大幅回落。关注各种因素影响之下国内4季度产量是否能如期增加。明日23500-24000元/吨。
