一德期货锌早评（2022年12月02日）

【市场信息】0#双燕、会泽对2212合约升水580水600元/吨；秦锌、豫光、白银等对2212合约升水450至升水490元/吨左右。

【投资逻辑】：基本面方面，年底部分炼厂或有赶产计划，但当前青海疫情使得当 地冶炼厂停产运行，预计将于月底恢复。陕西、四川的冶炼厂逐渐恢复生产， 11月产量较预期下调1.5万吨至51.91万吨。供应端未来关注年末锌锭产量的实际 增量。由于各地疫情对于运输的影响，各大仓库入库量明显下滑，消费端，淡季逐渐来临，库存有望在供应出 现增量后回升。

【投资策略】:未来供应增量预期与当前低库存的共同作用下锌价或维持宽幅震荡。关注 产量回升后库存是否有累库迹象，若出现明显累库可逢高布局空单。