简
繁1. 供应：本周西北年冶炼产能10万吨锌冶炼厂恢复生产，另预计明年年初，河南金利10万吨精炼锌冶炼厂项目开始进入正式生产，整体来说国内供应环比增加。
2. 需求：本周锌价自高位震荡回落，下游询价积极性开始回暖，由于下游企业原料库存水平较低，预计下周锌锭库存累库幅度相对有限。
3. 库存：SMM社会库存增加0.33万吨至5.7万吨，同比减少58%；上期所库存增加0.22万吨至2.26万吨，同比减少69%；LME库存减少0.06万吨至3.66万吨，同比减少78%。
4. 观点：目前锌基本面现实端进一步走弱，预计锌将进入小累库周期，后续或看到锌基差进一步回落，短期锌正套交易机会不多。
锡
1. 供应：国内锡矿供应维持偏紧格局，60%的锡矿加工费成交在11000~12000元/金属吨，但矿紧尚未传导到炼厂减产，国内锡锭供应平稳。
2. 需求：本周锡锭价格走低，下游采购意愿转好，市场交投有所好转。但下游订单目前环比走低，预计进入下周开始，部分企业将开始陆续放假。
3. 库存：上期所库存增加200吨至5896吨，同比增长338%；LME库存减少135吨至3005吨，同比增加49%。
4. 观点：锡目前维持区间震荡，上下价格驱动的逻辑都不够强烈，后续关注矿端紧张能否向炼厂减产传导。
