2月19日一德期货锌周报

　　上周锌价大幅下跌，而周五夜盘受中国宏观数据乐观提振，加之中美经贸高级别磋商结束，双方就主要问题达成原则共识，市场情绪表现高涨。同时网传韩国高丽亚铅冶炼厂出现火情，虽然火情已即使扑灭，但涉及后续生产检查等关系，生产或将产生影响。海外铅锌盘面受火情消息影响上涨，隔夜国内锌价反弹明显。目前由于国内各大工厂尚未正式开工，预计消费恢复有限，节后库存释放明显大于此前预期，现货升水较此前收窄。

　　而从供给端来看，短期锌锭冶炼产能释放或继续推迟，非利润因素导致锌冶炼瓶颈短期仍难以突破，现实供应预计偏紧，短期来看锌市或处于供需两弱状态。正月十五之后随着下游即将回归，是否出现明显垒与否仍需时间验证，节后我们需重点关注冶炼厂产能恢复情况与库存累积情况，若后期需求出现明显好转，库存累积速度低于历史同期，预计锌价仍存一定支撑。套利方面我们建议投资者可选择在隔月价差200以下布局买近抛远正套策略。