简
繁操作建议
对冲策略：买铜空锌比值 2.5 以下可分批介入。
单边策略：建议在回调至 23000 附近买入。
逻辑与驱动
本周沪锌下跌后震荡，本周下跌主要是两个因素：一、经济会议上再度提及“房住不炒“；二、疫情的现实端影响正在扩大。
现货库存方面，截止到 12 月 22 日全国锌锭社会库存为 3.97 万吨，环比上周四小幅下降 0.22 万吨。进口锌精矿加工费为 270 美元/吨，持平，北方国产矿加工费 5500 元/吨，持平，南方国产矿加工费 5700 元/吨，持平。由于锌价的下跌，下游企业开始了年前的补库，带动了从上周五开始的一波现货小高潮。同时由于疫情导致的运输影响，冶炼厂锌锭发运速度明显减慢，各地仓库反馈本周入库量极低，这就导致了锌锭社会库存刷新了一个新低。而往后看，物流问题预计会有 1-2 周的持续，低库存状态或将持续到元旦以后，预计下周锌价偏震荡。
风险提示
1、 欧洲能源危机缓解。
本周关注
1、中国 12 月官方 PMI。
