铜冠金源期货锌早评(2023年1月5日)

美联储会议纪要偏鹰，锌价走势承压

周三沪锌主力2302合约日内震荡偏弱，夜间先抑后扬，收至23155元/吨，跌幅0.79%。伦锌震荡偏弱，收至2986美元/吨，跌幅达0.53%。现货市场：上海市场锌锭到货开始增加，主流对01合约升水在300-450元/吨。锌价震荡回落，下游节前备货情绪较好，料上海地区现货升水维持高位。美联储发布七个月来最鹰派会议纪要，12月纪要显示联储担心市场太乐观、警告利率或高于预期、无人预计2023年适合降息。美联储票委支持加息到5.4%后暂停，该利率水平高于美联储12月预期峰值。美国11月职位空缺略降至1045.8万，但仍处强劲态势，连续第三次超预期；12月ISM制造业下滑至48.4，连续第二个月萎缩。欧洲天然气盘中跌超11%至2021年以来最低。基本面看，近期欧洲天然气及电价回落，欧洲炼厂利润修复，复产节奏仍待观察。国内锌矿供应较为宽松，炼厂利润居高不下，供应增加逐步兑现。需求端，受消费淡季、春节假期临近及南方感染高峰，用工短缺企业顺势放假等因素影响，初端企业开工率均出现持续回落，消费疲态尽显。

整体来看，美联储会议纪要偏鹰，但无意外“惊吓”，美元跌势收窄，金属多收跌。产业端看，海外能源支撑减弱，但低库存持续回落仍有托底支撑。国内逐步进入春节假期，需求端进一步下滑，现货较清淡，而供应端维持缓慢增加，库存进入缓慢累积阶段，锌价支撑减弱，承压运行。

操作建议：单边、跨期观望