2023年第02周华泰期货锌周报

近期锌价偏弱震荡，节后多数贸易商年底关账休息，下游企业消费表现不佳。考虑到部分下游企业逐步进入春节假期阶段，下游整体原料补库的空间有限，叠加近期感染新冠人数激增，对锌产业下游开工率造成影响，预计消费延续疲态。供应端方面锌矿供应充足，且由于当前持续上涨的加工费带给冶炼厂1500-2000元/吨的可观利润，预计冶炼厂将维持偏高产量水平，锌锭产量持续释放，因此国内基本面趋向于供增需弱。但当下海内外锌锭库存仍处于极低水平，对锌价下方短期仍有一定支撑，沪锌主力合约或区间震荡运行为主。而考虑到冶炼端的增量后续体现在社库上的预期较强，加之供增需弱的基本面趋势，中长期角度仍建议以逢高沽空思路对待。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。