一德期货锌早评（2023年01月12日）

【市场信息】上海市场普通国产品牌报价合对2302合约升水从+120元/吨下降到02+100元/吨，最低02+30元/吨，均价-70元/吨贸易商之间有成交。

【投资逻辑】：受疫情和北方某炼厂设备故障导致的减产，12月精炼锌产量不及预 期但，同时受炼厂利润较高影响，2023年春节期间炼厂减量相对较少，供应端 预计相对宽松。消费端，淡季逐渐来临，下游已经进入假期状态，本周基本为 年前最后一轮采购，下游企业实际开工率较低。国内开始有累库迹象，一定程 度打压现货升水。另外海外炼厂尚未有复产动向，LME锌锭库存仍维持相对低 位，一定程度或对价格构成支撑。

【投资策略】:春节前锌价或整体维持偏弱震荡，同时警惕低位下短期的价格反弹。