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繁库存累库幅度较预期弱，伦锌大幅上涨
1.核心逻辑：锌精矿进口加工费均价260美元/干吨，国产锌精矿加工费均价5650元/金属吨，均较上周持平。12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨，环比增加0.11万吨或环比增加0.21%，同比增加1.25万吨或2.43%。2022年精炼锌产量为597.8万吨,同比减少1.77%。由于当前锌冶炼厂利润极高，国内中大型原生锌炼厂春节期间多数会维持较高的开工率运行，锌矿宽松格局将延续至上半年。近月国内冶炼厂利润空间较大，供应端对锌价的支撑作用减弱。截至1.10日，SMM七地锌锭库存总量为7.06万吨，较上周五（1月6日）增加0.34万吨，较上周一（1月3日）增加0.74万吨。基本面上维持供增需减预期，但库存累库幅度较预期弱，近期国内房地产和基建政策提振，沪锌偏强震荡，但需求走弱的抑制下锌价上行空间有限。
2.操作建议：观望
3.风险因素：累库幅度，供应增加
4.背景分析：
外盘市场：LME锌隔夜收3207，46.5，1.47%
现货市场：天津市场0#锌锭主流成交于23610~23690元/吨，紫金成交于23650-23740元/吨，葫芦岛报在28940元/吨，0#锌普通对2302合约报贴水50-60元/吨附近，紫金对2302合约报贴水20-升水0元/吨附近，津市较沪市贴水80元/吨。
