简
繁行情回顾与操作建议
期市：沪锌低位回升，开盘受北方限产消息以及欧洲制造业 PMI 不及预期影响一度跌至 5 日线附近，但很快市场恢复上涨，盘中受国内现货升水下行以及累库幅度略超预期影响，锌价一度承压，尾盘在整个市场风险情绪好转带动下，沪锌快速拉涨，最终沪锌 1904 合约涨 0.28%至 21680 元/吨，LME 锌现货升水下跌 6 至20.5 美元/吨
现货：SMM0#锌 SMM0#锌 21690-21790 均价 21740 跌 70 元/吨，对 1903 合约升水跌 40 至 30 元/吨。上海 O 锌对 1903 报升水 20-40 元/吨。天津 0#锌对 1903 合约报升水 20-80 元/吨，广东 0#锌对 1904 合约报升水 50-60 元/吨。市场出货增加，升水下行。
库存：LME 库存减少 2150 吨至 81100 吨；上期所仓单增加 75 至 28575 吨。我的有色社会库存较周一增加 1.68 万吨至 22.31 万吨，保税区库存增加 0.27 万吨至9.02 万吨
操作建议：由于近期南方阴雨天气持续时间长且北方出现重污染天气下游限产，市场对于今年的旺季需求预期打压到低位，而从我的有色公布的周度镀锌产量数据可以看出，下游恢复生产的态势尚好，短期库存季节性增长打压现货升水，但是从全球库存绝对量来看，当前的库存水平很低，LME 库存持续下滑逼近 2007 年的底部，低库存会使得锌价波动弹性加大，由于 LME 的现货升水未攀升，当前的价格还未完全反应低库存风险，但随着下游集中开工，库存风险发酵的只是时间问题。宏观层面，中美贸易谈判进入加速阶段，周五以 A 股为首的险资产全线大涨，显示了市场情绪偏乐观。整体上，对于锌价依旧看多，5 日线支撑有效，以前高为止盈点。
行业要闻
1. 上海 0#锌主流成交 21700-21780 元/吨，双燕成交于 21860-21930 元/吨，0#普通对 1903 合约报升水 20-40 元/吨，双燕报升水 180-200 元/吨；1#主流成交于 21560-21640 元/吨。沪锌 1903 合约盘中向下调整，早市收于 21670 元/吨。今日冶炼厂出货正常，伴随库存季节性增长持续发生，市场以出货为主，早市报升水 40-50 元/吨左右，成交氛围较差，接货商等待意愿较浓，随后市场报价逐步下调至升水 30-40 元/吨左右，成交略有改善，已有听闻低至 20元/吨左右成交价。进入第二交易时段，市场报价进一步下调至升水 20-30元/吨区间内，部分持货商暂时离市观望，市场交投氛围略有降温，下游消费回暖仍较缓慢，整体成交一般，成交货量较昨日变化不大。
2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21680-22560 元/吨，0#普通品牌主流成交于21680-21780 元/吨，对 1903 合约升水 20 至 80 元/吨附近，较升水昨日基本持平，津市较沪市由贴水 20 元/吨左右转至升水 20 元/吨左右。炼厂正常出货，昨日低价货源清出后，升水小幅返升，市场大多报在对沪锌 1903 合约升水 20 元/吨至 80 元/吨附近。消费方面，部分下游于今日备库周末生产原料，叠加盘面下挫，按需采购为主，整体成交稍有回暖，稍好于昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于 21680-21780 元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交 21630-21730 元/吨。
3. 广东 0#锌主流成交于 21600-21680 元/吨，粤市较沪市由昨日的贴水 110 元/吨附近收窄至贴水 80 元/吨附近。对沪锌 1904 合约升水 50-60 元/吨附近，较昨日收窄了 10 元/吨左右。炼厂积极出货以清库存，市场出货情绪不减，早间时段部分持货商试水报在对沪锌 1904 合约升水 80 元/吨附近，然难有成交，大多成交仍以均价平水为主，进入第二交易时段，市场报价集中于对沪锌 1904 合约升水 50-60 元/吨附近，升水较早间下调后，交投稍显好转，而持货方调价空间较为有限，成交僵持于此升贴水范畴。今日整体成交较昨天稍有好转，但整体货量仍相对有限。
