铜冠金源期货锌早评(2023年1月20日)

国内临近长假，锌价高位震荡

周四沪锌主力2303合约日内先抑后扬，夜间回收部分跌幅，收至24500元/吨，涨幅0.7%。伦锌震荡上行，收至3416美元/吨，涨幅达0.32%。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24010~24120元/吨，报价极少，对2302合约贴水20-40元/吨。市场放假氛围较浓，交投活跃度极低，基本无成交。美联储副主席称2月很可能加息25个基点。美国初请数据意外降至近五个月新低。欧洲央行公布会议记录显示，决策者在12月会议上经过艰难的讨论就加息50个基点达成妥协。拉加德：建议押注欧洲央行放缓加息步伐的人改变立场。基本面看，欧洲超预期的暖冬和缓慢的天然气消耗，令能源价格自12月中旬以来大幅回落，目前欧洲炼厂已有盈利，目前尚未有更多消息，进一步跟踪。国内临近春节，下游基本已放假，初端企业开工率下滑显著，且低于往年同期水平。供应端看，除了部分再生锌炼厂放假外，多数炼厂正常生产，叠加河南金利新增产能逐步释放，1月精炼锌产量相较往年春节期间偏高。

整体来看，国内临近春节，产业面变化不大，维持供增需减，现实端较疲弱，但近期锌价延续宏观主导，内外市场对国内经济恢复预期较高，推动锌价反弹。锌价再度逼近区间上沿，涨势放缓，但在需求伪证前，锌价仍易涨难跌。

操作建议：单边波段操作，跨期关注反套