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繁供需仍在博弈，锌价震荡运行
春节假期归来沪锌主力2303合约开盘震荡回落，午后止跌震荡，夜间窄幅震荡，收至24405元/吨，涨幅0.49%。伦锌企稳震荡，收至3439.5美元/吨，涨幅0.76%。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24150~24250元/吨。贸易企业陆续复工，市场报价积极性开始好转，持货商报对2202合约贴水30~40元/吨，下游复工陆续备货，市场交投明显好转。“美联储喉舌”：火热就业恐再度加剧通胀担忧。欧元区1月工业景气指数为1.3，创2022年7月以来新高，预期-0.6，前值-1.5。《四川省生育登记服务管理办法》取消是否结婚限制。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货盘中曾涨5.5%至，但尾盘转跌2.7%，徘徊一年半低位。SMM：截止至1月30日，七地锌锭库存总量为15.79万吨，较1月20日增加5.49万吨。随着春节结束，炼厂将继续发货，国内锌锭累库将持续至2月中旬附近。基本面看，冬季已经过半，但欧洲天然气库存依旧充沛，能源危机担忧的消散令欧洲天然气及电价延续震荡回落，欧洲炼厂利润转正，存复产的预期。国内看，锌矿供应充足，内外加工费均维持较高水平，叠加炼厂利润丰厚，大中型炼厂春节期间保持较高开工，而下游节前受疫情冲击、终端订单不佳等影响，放假较往年提前且放假周期相对更长，初端企业开工率回落显著且低于往年同期水平，企业多在1月底至2月初复工，实际需求恢复需到2月再验证。
整体来看，美联储会议临近，市场避险情绪抬升，美元重回102关口，锌价涨势放缓。产业端看，春节期间累库量符合市场预期，处近五年略偏低水平，关注库存累库拐点。目前市场预期锌供需双增，供需端博弈仍在继续，关注元宵节后下游复工情况。短期在市场情绪略转谨慎下，锌价或震荡运行。
操作建议：单边波段操作，跨期关注反套
