简
繁鲍威尔表态偏鸽，锌价或震荡回升
周三沪锌主力2303合约日内窄幅震荡，夜间低开低走，收至24005元/吨，跌幅1.34%。伦锌延续跌势，收至3320美元/吨，跌幅2.04%。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24300~24500元/吨，对2202合约贴水30~40元/吨，会泽及双燕报价则集中在对2202合约平水附近。下游备货情绪一般，主要还是高价对采购情绪的压制。美联储如期继续放慢加息至25基点，承认通胀有所缓和；鲍威尔：考虑再加息约两次后暂停，今年降息不合适，未探索暂停加息后重新开始加息的可能性，金融状况收紧需时间，现在第一次可以说通胀放缓进程已开始；市场预计到今年底，美联储将较6月利率峰值降息50基点。美国1月ISM制造业继续萎缩，五连跌，创2020年5月来最低；“小非农”ADP就业人数增加10.6万，远不及预期。欧元区1月调和CPI同比8.5%低于预期 连续3个月走低。全面实行股票发行注册制改革正式启动，沪深主板新股上市前5日涨跌幅不设限。基本面看，近期欧洲天然气库存的快速下降，能源价格跌势放缓，出现反复，欧洲多数炼厂利润小幅收窄，市场对炼厂复产担忧略放缓，供应端矛盾仍持续。国内看，随着沪伦比价回落，进口矿优势已不再，纯进口矿生产炼厂利润压缩至平衡，前期供应端增加的利多因素减弱，抑制后期产量提升高度。国内下游需求端或在元宵节后才能实现全面恢复，需求预期尚难证伪。
整体来看，美联储加息25BP，符合市场预期，随后鲍威尔表态偏鸽，美元走势回落，提振金属价格。产业端看，目前尚处淡季累库阶段，现货表现偏弱，市场核心点在于需求能否如期恢复及恢复力度。短期市场在宏观及产业端反复博弈，隔夜鲍威尔表态偏鸽，锌价有望震荡偏强运行。
操作建议：单边、跨期观望
