2023年2月中财期货锌月报：等待需求回归 沪锌震荡

观点逻辑

随着近几个月进口矿供应增加，国内矿偏紧状况有所缓解，国内锌矿加工费近期明显回升，预计 2 月国内锌矿仍相对宽松。

关注欧洲能源问题对锌冶炼厂生产的影响。国内方面，国内冶炼厂利润尚好，预计国内精炼锌产量将维持高位，但需关注云南等地水电情况。

需求方面，政府出台多项房产等政策提振经济，市场对国内未来经济预期向好。但受春节假期影响，当前下游企业开工仍偏低，叠加国内利好政策传递至下游仍需一定时间，需关注下游恢复情况。

主要矛盾点

利多：俄乌危机，低库存

利空：外部经济衰退风险，消费淡季。

操作建议

预计沪锌震荡，沪锌指数大概率在 23000—25000 运行。

风险提示

1、 欧洲减产，国内限电。