新湖期货锌早评（2023年02月07日）

隔夜锌价维持低位震荡，沪锌主力2303合约收于23420元/吨，跌幅0.40%。昨日国内现货市场，锌价下挫，整体成交好转，贴水小幅收窄，上海普通品牌平均报03贴水10-50元/吨。库存方面，节后第一周国内社会库存累库1.62万吨至17.41万吨，上期所翻倍至9万吨，打压了全球对中国需求恢复速度的预期，周一库存继续录减。从下游开工率来看，上周开始镀锌、压铸锌合金开工已有迅速回升，镀锌表现相对较好，基本恢复至去年12月开工率。预计本周下游基本全面复工。从供应来看，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，但近期云南枯水期再现限电疑云；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，23年海外炼厂仍有较高复产预期。整体上，短期宏观乐观情绪回落，锌市供强需弱现实持续，预计锌价或表现偏弱震荡，关注下方支撑力度。