新湖期货锌早评（2023年03月07日）

隔夜锌价震荡回升，沪锌主力2304合约收于23465元/吨，涨幅0.79%。昨日国内现货市场，整体成交稍有好转，南方部分仓单流出，缓解压力，升水小幅走高，上海普通品牌平均报04+5附近。库存方面，下游观望加上供应量释放下，本周一国内社库继续小幅累库；LME库存连续四周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，但近期云南部分炼厂限电影响扩大，影响量上升至7000吨/月；海外方面，20日Nyrstar表示法国Auby炼厂将于3月复产，涉及15万吨年产量，欧洲炼厂复产需求下，近期进口矿TC持续回落。需求方面，国内随着一轮快速补库的结束，加上终端恢复较慢，加工型企业成品库存迅速上升，镀锌等周度开工率小幅回落，传统消费旺季能否来临仍存疑。整体上，微观面下游需求并不乐观，加上供应端释放压制，我们认为锌价短期难有向上突破，逢高短空为主，继续等待中长期做多机会。