广发期货锌早评(2023年3月16日)

瑞士信贷危机，主力关注22500支撑

【现货】：3月15日，SMM0#锌22870元/吨，环比-40元/吨，对主力+15元/吨，环比持平。

【供应】：2023年2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨，环比减少0.98万吨，同比增加4.3万吨或9.39%。预计3月国内精炼锌产量环比增加5.9万吨至56.04万吨，同比增加13%。

【需求】：下游节后陆续复工，需关注需求的持续性。3月10日当周，镀锌开工率77.08%，环比+1.8个百分点；压铸锌合金开工率56.14%，环比-3.4个百分点；氧化锌开工率63.6%，环比+3.2个百分点。

【库存】：3月13日，国内锌锭社会库存17.86万吨，较上周五-0.41万吨；3月15日，LME锌库存约3.8万吨，环比持平。

【逻辑】：海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕，加工费高位，3月锌精矿加工费5050元/吨，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，节后下游复工，开工率大幅上升，但地产销售仍难见起色，开发商资金短缺或限制下游后续开工。宏观上美联储加息预期放缓，2月CPI符合预期。隔夜瑞士信贷出现危机，主力关注22500支撑。

【操作建议】：主力关注22500支撑

【观点】：中性