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繁反弹上行无力 暂且观望
【盘面回顾】周一沪锌主力收长上引线，当前上下两难，等待新驱动。
【宏观环境】随着欧美陆续有银行暴雷，流动性问题显现，衰退风险上升，海外宏观避险情绪浓厚。当下宏观层面关注银行暴雷事件会有否系统性蔓延的风险、会否动摇美联储控通胀决心和节奏以及年内降息预期的变化。国内方面，央行公告降准0.25个百分点，进一步推进经济的稳健复苏。
【产业表现】1、锌矿：1-2月锌精矿进口累计同比增30%，观察今年以来比价，如此大幅度的进口增加很可能来自先前已经锁价部分。2、锌锭：3月，自然日增多，并且3月有再生锌投产计划（年产能月12万吨/吨），预计产量在55-56万吨之间。3、需求：上周下游加工数据表现较为一致，产量增、库存去；最新公布的终端数据来看，基建依然保持高增速，地产开工和竣工累计同比修复明显，竣工升至正值，开工虽然依然在负值区间，但降速明显放缓。4、库存：在价格快速下跌的刺激下，周一社库录得15.69万吨，较上周四去0.76万吨。
【核心逻辑】短期宏观波动放大，国内外分化严重。中长期供给增速预计高于需求修复增速，叠加海外衰退风险高企，整体价格重心下移。
【策略】保留中长期空单仓位，近期价格中心下以后，05合约第一阻力位下调至2.28w，第二阻力位2.35w，后续等待反弹或下破加仓机会，内外比价中长期上修。
