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繁供需双增，宏观偏空
逻辑：隔夜伦锌下跌0.86%，整体基本面在有色内偏弱。库存方面，下游观望加上供应量释放下，截止上周四国内社库减少1.33万吨，而LME库存连续第五周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，尽管短期内云南地区炼厂仍受限电扰动， 但供应的释放只是时间问题；需求方面，北方环保限产结束加上国内需求季节性好转，上周下游各版块开工率均有所回升，镀锌订单表现最为坚挺，预计后续开工提升空间有限。海外方面， 欧洲取暖季临近尾声，后续需要关注是否有更多炼厂宣布复产， 整体而言后续海外供应也将逐步恢复。整体上，短期宏观预期反复，行业基本面依然偏弱，建议观望。
操作策略：观望
风险：需求超预期
