南华期货锌早评(2023年3月30日)

锌：2.3w阻力位施压【盘面回顾】锌夜盘冲高至2.3w后回落，前期2.3w为强支撑，现转为强阻力。【产业表现】1、库存：周一社库录得14.36万吨，较上周四去1.05万吨；目前进入季节性去库阶段，预计上半年库存将低于往年同期较多。2、、需求：季节性旺季，成交环比有所好转，但和以往比偏弱。【核心逻辑】短期宏观负面情绪减弱，存在超跌后情绪修复的行情。中长期供给增速预计高于需求修复增速，叠加海外衰退风险高企，整体价格重心下移。但是考虑到本轮季节性累库起点较低，累库高度不及预期，并且去库较早，库存将在旺季提供一些支撑；冶炼利润的挤出速度也将影响整体下跌的节奏。【策略】第一阻力位下调至2.3w给出首次加仓机会，持仓观察。