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繁上周沪锌期价区间内震荡回落。宏观面看，周五公布的非农失业率出现下滑且劳动参与率提升，美国劳动力市场依然坚韧，5 月美联储加息预期上升。国内经济延续复苏态势，但速度有所驱缓。
基本面看，欧洲炼厂复产预期兑现，远期供应增加压力增加。国内 4 月部分炼厂常规检修，精炼锌产量增速放缓，但利润驱动下，限制环比回落空间，同比维持偏高水平。下游消费复苏后劲略显不足，初端企业开工率多下滑。不过，下游逢低补库，带动社会库存再回落，且全球显性库存维持同期低位，仍能给到期价一定支撑。
整体来看，美国劳动力市场维持坚挺，5 月加息预期升温，市场等待本周 CPI 数据。产业端看，海外炼厂进一步复产预期及国内产量维持高位下，压制锌价表现，但消费旺季阶段，刚性需求及低库仍有一定支撑，锌价以脉冲式震荡下跌为主。盘面看，震荡区间下沿22000 元/吨附近仍有支撑，短期止跌后再度陷入震荡。
策略建议：逢高沽空
风险因素：情绪转向，消费不及预期
