锌

加息尾声强化，锌价低位反弹

周四沪锌主力2305日内窄幅震荡，夜间高开上行，涨1.34%,报22305元/吨。伦锌低位反弹，涨2.30%,报2850.5美元/吨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22050~22200元/吨，对2305合约升水110-130元/吨。临近交割，贸易商出货情绪增加，叠加部分外来低价品牌进入，升水下行，下游企业观望。美国3月PPI同比增2.7%，显著低于预期的3%，较前值4.6%也大幅下降，创2021年1月以来最低；环比增速为-0.5%，预期0%，前值-0.1%，创2020年4月以来的最低。美国3月核心PPI同比增3.4%，持平预期，但远低于前值的4.4%。媒体称欧央行就5月加息放缓至25基点“接近共识”。中国3月进出口全面超预期，出口同比增14.8%，进口同比降1.4%。

整体来看，就业放缓、通胀降温信号又现，强化了市场对美联储加息临近尾声的预期，美元创两月新低，提振内外锌价反弹。产业端逻辑变化不大，海外炼厂进一步复产预期及国内产量同比维持高位，同时国内需求恢复速度放缓，压制锌价表现，但消费旺季阶段下，刚性需求仍具韧性，故锌价难现趋势下跌，以脉冲式震荡下跌为主。短期海外宏观预期改善，助推锌价低位反弹，但供应增加预期压制反弹高度，操作上等待反弹后沽空机会。

操作建议：观望