鲁证期货锌早评（2023年04月18日）

4月17日，SMM0#锌价格22430元/吨跌20，沪锌主力合约开于22520元/吨，最高22555元/吨，最低22345元/吨，最终收于22470元/吨，较前一交易日上涨130元/吨。现货市场，沪锌偏强震荡，贸易商出货积极性较好，现货报价升水偏弱，但下游企业畏高慎采，市场成交量低迷。（安泰科）。据2023年4月15日缅甸佤邦中央经济计划委员会文件，“为及时保护佤邦剩余锡矿资源，在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘……2023年8月1日后矿山停止一切勘探、开采、加工等作业……”。据海关数据，2022年国内从缅甸进口锡矿总量约为18.73万吨，约占国内锡矿进口总量的76.82%，SMM估算，2022年从缅甸进口锡矿的金属量约占国内供应总量的1/3。沪锡涨停，有色金属受此带动高位震荡。供应端来看，冶炼厂受利润影响开工维持高位，供应压力犹在，但社会库存不断去库且明显低于历史低位。整体来看，虽然连续的利空消息使锌价看似步入下跌轨道，但持续录减的社会库存、宏观恐慌情绪的消化，使未来锌价大概率呈现出震荡走势。基于目前锌价已到近期高位，操作上以逢高做空为主，不可过分追空，仍以震荡思路对待。