西南期货锌早评（2023年04月24日）

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择机沽空

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上周五，上海市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报升水90-100元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2306合约报升水150-160元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报贴水20元/吨到升水30元/吨。美元指数重心下移，但海外经济放缓仍存隐忧。国内矿山将进入生产高峰期，叠加海外冶炼厂未完全复产，矿端供应仍过剩，由于国内部分精炼锌企业有检修计划，预计4月精炼锌产量53.3万吨，一季度依靠基建拉动锌消费，但基建的新订单边际增量有限，压铸锌合金和氧化锌亦难寻亮点，料精炼锌库存去化周期不会持续太久，但当前的低库存和去库表现会给予价格些许支撑。上周，锌锭社会库存下降5000吨。宏观预期推动沪锌主力合约上修，但其自身基本面预期偏空，料反弹动力不足。