新湖期货锌早评（2023年05月11日）

隔夜美国4月CPI数据低于预期，为6月美联储暂停加息增加筹码，但市场明显对海内外需求有较大担忧，隔夜金属仍弱势运行，沪锌主力2306合约收于21155元/吨，跌幅1.12%。昨日国内现货市场，市场看跌情绪下采买不佳，持货商积极出货，升水继续下行，上海普通品牌平均报06+160-180附近。供应方面，国内4月精炼锌产量略超预期，加上云南限电影响减轻，5月预计产量或再创新高；远期欧洲炼厂复产预期仍存。2月来虽TC有回落，但矿端供应暂未影响炼厂生产节奏。需求方面，近期黑色整体大跌销售不畅，加上假期及天气因素，终端需求不畅，下游镀锌、压铸锌合金企业周度开工大幅下滑，市场将消费恢复预期推迟至5月中下旬。库存方面，本周一国内社会库存有较明显累库，市场陆续到货；而LME近3个月来连续增仓，隐性库存显现。基本面上，供应端云南限电因素缓解，产量超预期，中期来看锌市供应过剩压力较强，建议维持逢高空思路。