新湖期货锌早评（2023年05月12日）

隔夜锌价继续探底，沪锌主力2306合约收于20870元/吨，跌幅0.48%。昨日国内现货市场，消费不佳，升水上行乏力，上海普通品牌平均报06+170-190附近。供应方面，国内4月精炼锌产量略超预期，加上云南限电影响减轻，5月预计产量或再创新高；远期欧洲炼厂复产预期仍存。2月来虽TC有回落，但矿端供应暂未影响炼厂生产节奏。需求方面，近期黑色整体大跌销售不畅，加上假期及天气因素，终端需求不畅，下游镀锌、压铸锌合金企业周度开工大幅下滑，市场将消费恢复预期推迟至5月中下旬。库存方面，本周一国内社会库存有较明显累库，市场陆续到货；而LME近3个月来连续增仓，隐性库存显现。基本面上，供应端云南限电因素缓解，产量超预期，中期来看锌市供应过剩压力较强，预计短期锌价或继续探底，空单持有。