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策略摘要
锌市场供需边际走弱，考虑到库存处于相对低位，建议以高抛低吸的思路对待，跨品种空配，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期变动对锌价的影响。
投资逻辑
市场分析
近期锌价承压下行。截至5月12日当周，伦锌价格较上周变动-4.72%至2554.5 美元/吨，沪锌主力较此前一周变动-2.98%至20650 元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-7.25美元/吨变动至-16.02美元/吨。
供应方面：锌精矿进口加工费运行于190-210美元/干吨之间，均价200美元/干吨，较上周持平。国产锌精矿加工费整体运行区间在4600-5400元/金属吨之间，均价4940元/金属吨，较上周下调30元/金属吨。近期进口矿利润回正，进口窗口有所打开。国内矿山开工基本维稳，矿供应向好。炼厂方面，虽然近期国产锌精矿加工费小幅下调，但除云南地区部分冶炼厂受限电影响外，多数维持较高的开工水平，供应相对稳定。
消费方面：近期市场需求表现偏弱，终端订单表现不理想。镀锌板块成交较差。氧化锌部分地区出现减产情况，后续开工或下行。锌合金需求持续不振，行业情绪较为悲观。
库存：根据SMM，截至5月12日当周，国内锌锭库存12.41万吨，较此前一周+0.61万吨。LME锌库存较上周-2950吨至49050吨。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。
