3月18日中财期货锌周报

　　观点逻辑

　　本周沪锌 1905 在 21000--22000 之间继续震荡，产量难回升，但下游也没明显恢复，导致行情出现震荡，根据统计局数据 1-2 月锌产量为 85.1 万吨，同比继续下滑 8.2%。库存方面，沪市套保盘继续释放，沪期所锌库存大幅增加至 124038 吨，伦锌库存继续小幅下滑，处于历史低位，至 5.865 万吨。供给端方面，节后企业陆续复工，冶炼厂开工率变化不大，锌锭的产出增加不多。需求端方面，宏观经济仍然处于下滑状态，终端消费尚未明显回暖，需求表现一般。在中美贸易炒作结束后，后期关注下游需求及锌锭产能能否及时释放，预计下周沪锌震荡偏强。

　　主要矛盾点

　　利多：锌锭产量释放仍不及预期，锌锭库存偏低。

　　利空：锌矿加工费回到高位，下游消费偏弱。

　　操作建议

　　短期维持偏强震荡，中长期在 23000 一线建空单。

　　风险提示

　　1、锌锭产能释放提前。