新湖期货锌早评（2023年05月17日）

隔夜锌价维持底部震荡，沪锌主力2306合约收于20615元/吨，涨幅0.05%。昨日国内现货市场，成交较少，但由于库存不高，升水坚挺，上海普通品牌平均报06+200附近。供应方面，国内4月精炼锌产量略超预期，加上云南限电影响减轻，SMM预计5月产量再创新高，但随着锌价大幅下挫，加上近期硫酸价格回落，炼厂利润迅速压缩，不排除增产不及预期可能。需求方面，上周随着假期及天气因素消除，下游镀锌、压铸锌合金企业周度开工有所回升，加上库存方面，节后SMM国内社会库存再度小幅去库，整体累库速度并不及预期，说明需求仍有一定韧性。而LME近3个月来连续增仓，隐性库存显现。在内强外弱走势下，锌锭进口窗口临近打开。基本面上，宏观面情绪不容乐观，短期锌价进一步探底，但随着炼厂成本支撑，下跌空间缩窄，建议空单逐步止盈离场。