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繁锌：反弹不是反转【盘面回顾】沪锌跟随有色出现减仓反弹，整体走势依然保持在下行通道中，MA10及2.1w均有阻力。【产业表现】1、锌矿：4月新矿进口窗口表现较好，预计后续进口矿流入，TC短期持稳。2、锌锭： 4月，国内精炼锌产量录得54万吨，同比增9%，1-4月累计生产210.9万金属吨，累计同比增7.22%，精炼锌供应端趋松预期兑现，当前锌冶炼利润（含28分成和硫酸收益）约700元/吨，锌价快速下跌后带来28分成部分的利润快速挤出，但目前暂时不构成冶炼厂减产压力。【核心逻辑】中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定，叠加海外衰退风险高企，整体价格重心下移，海外宏观情绪的反复将影响反弹高度。短期，跟随有色板块反弹后给予一定加空机会。【策略】中长期空单继续持有，反弹后可少量加仓。
