新湖期货锌早评（2023年05月23日）

隔夜锌价小幅反弹，但上方仍继续受压，沪锌主力2307合约（换月）收于20170元/吨，涨幅0.15%。昨日国内现货市场，锌价下跌，成交好转，但受进口货源冲击，升水上行乏力，上海普通品牌平均报06+210-230附近。供应方面，国内4月精炼锌产量略超预期，加上云南限电影响减轻，SMM预计5月产量再创新高，但随着锌价大幅下挫，加上近期硫酸价格回落，炼厂利润迅速压缩，不排除增产不及预期可能。需求方面，上周下游镀锌及氧化锌周度开工小幅回升，需求仍有一定韧性，但压铸锌合金受出口拖累，开工延续下行。库存方面，截止本周一，SMM国内社会库存继续下降，短期低库存或持续。在内强外弱走势下，近期锌锭进口窗口临近打开。整体上，短期锌价接近成本底部，加上低库存持续，锌价下跌空间或逐步缩窄。另外关注内外盘反套机会。