西南期货锌早评（2023年05月25日）

✦

空头逐步止盈

✦

上一交易日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2306合约报升水210-220元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2307合约报升水380-400元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2306合约报升水100-130元/吨。进口矿量将有增加，国内矿山进入生产高峰期，冶炼企业和港口的矿库存量仍不低，但冶炼企业维持高开工率，矿端供需呈中性偏紧水平，由于云南限电影响缓和、新增检修与检修复产并存，国内精炼锌产量高企；一季度依靠基建快速拉动锌消费，但基建的需求边际增量有限，压铸锌合金和氧化锌板块亦难寻亮点，整体需求存在回落压力，国内精炼锌去库周期接近尾声。上周，锌锭社会库存下降7200吨。宏观情绪低迷，基本面预期偏空，技术面呈空头排列，但锌价持续性的下跌已逼近冶炼成本线。