中泰期货锌早评（2023年06月02日）

6月1日，SMM0#锌价格19480元/吨涨50，沪锌主力合约开于18970元/吨，最高19390元/吨，最低18865元/吨，最终收于19305元/吨，较前一交易日上涨65元/吨。沪锌震荡回升，下游企业观望情绪浓厚，且进口锌持续冲击市场，市场成交量清淡（安泰科）。昨早间财新PMI数据向好利多商品，晚间美ADP数据利空市场，期货市场情绪反应出现分歧，价格上行。供应端来看，冶炼厂受利润影响开工维持高位，随着锌价不断探底，上游开工积极性走低，供应压力将得到缓解。另一方面，社会库存不断去库且明显低于历史低位，是托举锌价的主要力量。整体来看，有色金属品种短期内或许会因为全球经济下行、美银行业系统性风险加剧等宏观利空因素影响存在小幅下跌空间，但并不视为补跌行情，甚至在该类利空因素稍有缓和的时候，有望随着国内陆续出台的经济刺激政策、下游需求复苏等转向信号的出现，走出超跌反弹的行情。美联储6月加息风险降低，操作上建议暂时观望或谨慎短多，整体仍以震荡思路对待。