东证期货锌早评（2023年06月05日）

基本面：宏观上，美国5月制造业数据走弱，使得市场对美联储6月再次加息的预期大幅下修，加上美国两党债务上限法案的进展使得宏观面情绪修复。供给方面，供应持续增加预期不变。Mysteel调研本周锌精矿港口库存18.9万吨，周环比减少3.2万吨；欧洲炼厂小部分产能宣布复产，国内锌炼厂部分地区炼厂常规检修，其余炼厂生产利润仍较高，生产积极性仍在，开工率较高，供应压力仍存。需求方面，镀锌开工率上周环比下降2.47个百分点，黑色价格低位加上房地产行业开工低迷，需求减弱及锌价走低压缩利润，部分企业减产，在下游订单表现较差下，后市镀锌开工或维持弱势。截止6月1日，LME精炼锌库存为87450吨；截止2022年5月26日，上期所精炼锌库存为47589吨。

持仓：沪锌2307合约前20名多头持仓77130手，减少2868手，空头持仓87912手，增加636手。

策略建议：需求不佳抑制锌价，锌价维持底部震荡，关注能否企稳。

风险因素：需求远超预期。