西南期货锌早评（2023年06月06日）

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维持观望

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上一交易日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2306合约报升水150元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2307合约报升水290-300元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2306合约报升水90-110元/吨。锌精矿供需格局维持紧平衡，大幅下跌的锌价快速挤压精炼锌企业的利润，个别生产企业已实施减、停产，但影响量比较有限，精炼锌产量仍偏高，且进口量或延续万余吨水平。基建对终端需求的拉动作用转弱，压铸锌合金将进入传统淡季，氧化锌难寻亮点，整体需求存在回落压力。上周，锌锭社会库存下降800吨。国内精炼锌社会库存的去化速度已明显放缓，海外精炼锌库存逐月累增，国内累库拐点将至，海外库存延续增长，基本面预期偏空，若出现大幅反弹，再考虑入场沽空。