简
繁锌
库存上，昨日LME锌库存减少200吨，上期所仓单减少2210吨。昨日LME库存未能延续回升，小幅减少，以及（0-3）升水回落至74.5美元/吨，使得LME锌重获支撑，趋势性支撑仍有效，不过仍不排除LME持续交仓的可能。国内方面，仍处于季节性库存去化，现货成交上看，因盘面下挫，逢低采购积极性有所回升，现货升水攀升，终端看国内乘联会公布3月汽车销量同比减少12%，终端仍不乐观，市场对汽车市场政策预期较强；供应端，据SMM调研数据显示，3月国内锌冶炼产量45.21万吨，环比增加7.55%，同比增加1.39%，冶炼产量开始回升，虽然近期有冶炼企业集中检修，但此前停产的冶炼企业有望逐步复产，内外高加工费格局未改，高冶炼利润将驱动国内冶炼瓶颈突破。关注株冶新产能投产情况。操作上建议前期22400沪锌1906合约空单轻仓持有，止损参考23000，若LME有效跌破2840，考虑加仓，目标暂看21500。
铅
库存上，LME铅库存减少525吨，上期所仓单减少76吨。昨日内外铅价如预期大幅下挫，主要缘于首先需求端，目前铅蓄电池处于需求淡季，终端需求不畅，中小企业订单不乐观，因此铅蓄电池企业原料采购谨慎，按需采购为主，昨日现货成交一般，加之后期电动车新标准实施，无形中降低铅需求，需求端不利铅价；其次供应端，原生铅原料供应仍较为充裕，原生铅冶炼产量稳定释放，再生铅一改前期倒挂的颓势，利润回升，再生铅企业开工率延续回升，产量逐步释放，对铅价压制明显。再次，因降增值税前期炼厂存在囤货情况，消费淡季下成品有所积压，存在抛货压力，对盘面有所压制。操作上建议前期16900-17000有进场沪铅1906合约空单轻仓持有，止损下移至17000，目标暂看16000-16200。
