2020年02月14日方正中期期货镍早评

镍：LME镍价回升至13300美元附近，市场关注焦点从公共卫生安全事件本身转向各类防疫措施对供需的影响，统计口径转变转来的确诊人数增加市场反映平淡，但后续新增人数仍值得关注。我国展开大量新的民生基建项目。LME库存继续大幅回升持于在21万吨上方，现货贴水较深，仓单持续增加压力继续累积。印尼生产正常暂无影响，2月有新产能释放达成；菲律宾目前出口淡季，但来自国内的船只受14天隔离规定的影响，运费成本上升，不过镍矿石价格暂停滞因交易不畅；印尼新不锈钢产能试投产，后续回流也有可能继续增加，同时也会分流部分印尼镍铁。国内镍现货贸易逐渐恢复，金川镍高升水收窄，微有交易量，但物流依然停滞影响活跃度。高镍铁报价持平于节前，但部分辅料库存有限，2月中旬以后中小企业可能会受到影响，大不锈钢厂原料相对充足，1月产量下滑显著，据调研，2月排产降幅度在12-16%。因现货生产活动停滞，不锈钢原料采购料延迟至2月中下旬。不锈钢需求端料继续受影响较大，因连续生产，库存随到货料会再度显著回升。无锡部分代理发出延期开工的通知，佛山市场也存在延期交易可能性，关注事态继续发展，复工节奏慢且会受到保障措施影响。单边来看沪镍2004短线交投为主，日内内跟随外盘或有反弹，10.8万元反弹压力依然存在，持续上涨意愿料会受不锈钢厂减产影响而弱化，关注印尼生产及进出口、菲律宾矿石出口进一步变化。