简
繁中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：疫情扩散与刺激加码。
我们的观点：当前疫情对消费的冲击有目共睹，但是随着疫情的发展，对供应的潜在影响逐步显现。菲律宾作为中国重要的镍矿来源国，在印尼禁矿后将供应中国90%以上的镍矿，菲律宾总统上周宣布，菲律宾进入为期三个月的国家紧急状态，以控制新冠疫情在菲蔓延，部分矿山取消了4月份订单，或将对未来中国的镍矿供应产生较大的影响，倒逼国内镍铁企业缺矿减产。所以我们建议逢高沽空的头寸谨慎持有。
投资策略：空单谨慎持有，或者择机正套。
风险提示：海外疫情得以快速控制，以及菲律宾船舶出入禁令持续。
